پرریسک‌ترین و کم‌ریسک‌ترین صنایع بورس تهران را بشناسید

بورس تهران در نیمه دوم مرداد و نیمه اول شهریور ماه، تحت تاثیر انتشار گزارش‌های شش‌ماه برخی گروه‌های پیشرو بازار سرمایه و همچنین جنجال‌های گروه خودروسازی و تداوم کاهش دوباره قیمت فلزات جهانی، روند نزولی خود را ادامه داد و سه گروه خودرو، بانک و فلزات اساسی در این کاهش نقش اساسی داشتند.

حامد افسر طلا: نیمه دوم مرداد و نیمه اول شهریورماه، توجه بسیاری از سرمایه‌گذاران را به بورس جلب کند. ادامه روند نزولی بورس تهران در نیمه دوم مرداد و حالت صعودی و نزولی آن در شهریورماه، سرمایه‌گذاران را از بازگشت منطق به بورس امیدوار کرد.  انتشار گزارش‌های شش‌ماه برخی از صنایع از جمله گروه فلزات و آمارهای فروش خودروسازها نشان از وضعیت نه چندان مناسب این گروه‌های پیشرو بازار دارد.

از طرفی بر اساس مقایسه تغییرات شاخص بورس تهران با شرایط سیاسی طرفین توافق می‌توان به این نتیجه رسید که ریسک‌های سیستماتیک سیاسی به طور کامل از بازار خارج نشده است.

بررسی ‌های اقتصادنیوز نشان می‌دهد؛ افزایش معاملات و قیمت در گروه‌های صنایع غذایی و به خصوص قندی نشانه‌ای از ناامیدی دوباره سرمایه‌گذاران نسبت به آینده توافق دارد. ولی بنابر گفته کارشناسان و ریاست سازمان بورس، این ریسک در حال کاهش بوده و در صورت انتشار گزارش‌های پیش‌بینی سود شرکت‌ها برای سال آینده از بازار سرمایه خارج خواهد شد.

ادامه روند نزولی آغاز شده پس از توافق در این بازه زمانی قدری شیب تندتری به خود گرفت و با کاهش حدود سه و نیم‌درصدی به پایین‌ترین سطح خود از ابتدا سال رسید.

شاخص کل	بانک	خودرو	فلزات اساسی	قند و شکر	پتروشیمی	انبوه سازی	دارو	سرمایه گذاری
-3.38	-2.48	-6.29	-3.29	12.74	-1.64	-1.22	-2.07	-4.96

در بین گروه‌های پیشرو بازار سرمایه، خودرو با حدود منفی شش درصد و گروه قند و شکر با حدود سیزده درصد بیشترین کاهش و افزایش بازده سرمایه‌گذارای را به همراه داشتند. در بررسی‌های آمار شاخص صنایع بورس تهران قالب صنایع بورسی در روند کاهشی هستند.

در ادامه مطلب این روند کاهش و جریانات بازار و همچنان ریسک گروه‌ها بر اساس ضریب بتا را بررسی خواهیم نمود.

بانک

             

 

تفییر ناشی از گروه	تفییر ناشی از بازار	بتا	درصد تغییر
0.00	-2.48	1.702155	-2.48

گروه بانکی به گونه‌ای نقش رهبری روند شاخص را در بازار دارد. این گروه بازتاب‌کننده وضعیت اقتصادی کشور و همچنین ریسک سیاسی بازار نیز، است. همان‌گونه که از نمودار مشخص است روند شاخص گروه بانک و شاخص بازار اول بسیار به هم نزدیک است. ولی میزان افزایش و کاهش آن نیز از شاخص بیشتر بوده و نشان از ریسک بالای این گروه دارد و ضریب بتا بالاتر از یک آن نیز به نکته اشاره می‌کند.

این گروه در این بازه اخبار داخل خاصی نداشته و بیشتر به متغیر‌های سیاسی واکنش نشان داده و روند بازار را نیز مشخص نموده است.

خودرو

تفییر ناشی از گروه	تفییر ناشی از بازار	بتا	درصد تغییر
-0.39	-5.90	1.74	-6.29

گروه خودرویی را می‌توان جنجال برانگیز گروه بازار سرمایه با بیشتر کاهش ارزش دانست. کمپین نخریدن خودرو صفر برای خودروسازان شرایط سختی را به وجود آورده است. طبق گزارش‌ها فروش خودروسازها از جمله ایران‌خودرو به نسبت پارسال در این بازه به یک‌سوم کاهش یافته است. ریسک نقدیندگی را می‌توان مهم‌ترین تهدید فعلی خودروساز‌ها دانست و بنابر خبر‌های رسیده از قطعه‌سازان این خودروساز‌ها، آنها نیز در وضعیت نابه‌سامانی به سر می‌برند و دریافتی از خودروسازها نداشته‌اند. این کاهش در تولید و فروش در گزارش‌های شش‌ماهه ابعاد این نابه‌سامانی را بیش از بیش مشخص خواهد نمود.

خودروساز‌ها هم مانند بانکی‌ها رهبری شاخص را بر عهده دارند و پیشرانه‌ای برای بازار سرمایه محسوب می‌شوند و از طرفی نشان‌دهنده ریسک‌های سیستماتیک تصمیمات سیاسی هم هستند.ضریب بتای بالای آن نیز نشان از ریسک بسیار بالا این گروه با ارزش بالا در بازار سرمایه دارد.

فلزات اساسی

تفییر ناشی از گروه	تفییر ناشی از بازار	بتا	درصد تغییر
-0.13	-3.16	0.93	-3.29

فلزات اساسی از ابتدا سال درگیر کاهش ارزش فلزات جهانی بوده است و این روند در این بازه بسیار تشدید شده است. رکود و کاهش معاملات بورس فلزات لندن و افزایش عرضه فولاد توسط چین این صنعت را گرفتار رکود شدیدی کرده است. انتشار گزارش های شش ماهه شرکت های شاخص این گروه از جمله فولاد مبارکه و ذوب آهن نشان دهنده کاهش فروش و همچنین پیش بینی سود آن ها بود، به گونه که ذوب آهن پیش بینی 742 ریال ضرر و فولاد مبارکه با کاهش 50درصد سود خود، آن را به 205 ریال کاهش داد.

قند و شکر
 

تفییر ناشی از گروه	تفییر ناشی از بازار	بتا	درصد تغییر
0.13	12.60	-0.04	12.74

طبق محاسبات ضریب بتا در این گروه نشان‌دهنده خلاف جهت حرکت کردن این گروه در بازار سرمایه است. بازدهی حدوداً سیزده‌درصدی در این دوره سی‌روزه نشان‌دهنده هیجانی بودن آن به جهت عدم تغییر و تحول خاصی در این گروه است. طبق نمودار این گروه نوسانات بر خلاف جهت بازار داشته و به طور می‌توان این افزایش را ناشی از ریسک سیستماتیک سیاسی دانست. در شرایط تحریمی این گروه‌ها برای سرمایه‌گذاران جذاب است.

پتروشیمی

تفییر ناشی از گروه	تفییر ناشی از بازار	بتا	درصد تغییر
0.00	-1.64	0.65	-1.64

گروه شیمیایی نیز از گروه‌های پیشرو بازار سرمایه و از صنایع راهبردی است. این گروه در بازه زمانی تحت بررسی اخبار خوبی در زمینه افزایش فروش محصولات خود داشت. ریسک این گروه نیز نرخ خوراک بود که در اوایل تابستان تثبیت شد و در بازه بررسی دچار تغییر دیگری نبود. ضریب بتا این سهم نشان ریسک پایین آن است، ولی در دوره‌ای که بورس روند نزولی دارد این گروه ضرر کمتری را به خود می‌بیند.

انبوه‌سازی

تفییر ناشی از گروه	تفییر ناشی از بازار	بتا	درصد تغییر
0.00	-1.22	1.39	-1.22

گروه انبوه‌سازی که مرتبط با بازار مسکن کشور است که چند سالی است در رکود به سر می‌برد. در بازه مورد نظر خبرهایی از سیاست های دولت جهت بهبود بازار مسکن و همچین اعطای تسهیلاتی در این زمینه به گوش می‌رسید. این گروه نسبت به تغییرات بازاتر و هم بخش مسکن حساس بوده و طبق نمودار با تغییرات بازار تا حدودی منطبق است. ضریب بتا بالای آن نیز ناشی از همین امر است.

دارو

تفییر ناشی از گروه	تفییر ناشی از بازار	بتا	درصد تغییر
-1.55	-0.51	0.15	-2.07

گروه دارویی جزوه گروه‌های تقریبا بدون ریسک بازار سرمایه در هر شرایط سیاسی است. این گروه در پیش‌بینی‌های سود خود در گزارش‌های سه‌ماهه نسبت به ابتدا سال مالی ترقی خوبی داشته است. در ارتباط با کاهش شاخص این گروه بنابر بر ضریب بتا پایین آن می‌توان به این نتیجه رسید که این کاهش بیشتر از ناحیه اخبار داخلی این گروه بوده است و باید منتظر ماند تا این موضوع را در صورت‌های شش‌ماهه این گروه جستجو کرد.

البته نوسانات دلار را می‌توان یکی از دلایل مطروحه دانست.

سرمایه‌گذاری

تفییر ناشی از گروه	تفییر ناشی از بازار	بتا	درصد تغییر
-0.68	-4.28	1.26	-4.96

گروه سرمایه‌گذاری برآیندی از کل گروه‌های بازار سرمایه است و به همین جهت هم ضریب بتا آن نیز نزدیک یک است. روند این گروه به دلیل روند نزولی بورس تهران بوده و در صورت ارزش پرتفو منتشر شده این گروه نیز انعکاس داشته است. طبق گزارشات منتشر شده اکثر شرکت‌های این گروه کاهش ارزش ذاتی داشته‌اند